Laurence D. Fink, direktør for verdens største kapitalforvalter, amerikanske Black Rock, mener, at guldets betydning som en sikker havn for investorer, som vil ud, når det stormer på værdipapirmarkederne, er på vej ned. Eksklusive boliger, f.eks. i New York, London og Vancouver, og kunst har taget en del af marked, siger han til CNBC. 

Guld er faldet en smule i løbet af det sidste år, mener CNBC, mens det er steget 4% i løbet af de sidste fem år og 180% i løbet af det sidste ti år. Kunst, derimod, er steget med 15% i løbet af det seneste år, 61% på fem år og 250% i løbet af de sidste ti år. Med boliger er det lidt mere broget, for deres værdi afgøres af deres beliggenhed og den økonomiske situation i det land. Derfor er boliger i London steget med 45% i løbet af de sidste fem år, mens de er steget 140% på ti år. Værre ser det ud i The Big Apple, hvor Larry Finks store direktørkontor ligger - og hvor han ifølge Wikipedia ejer en af sine tre boliger. I løbet af de sidste fem år er priserne på boliger i New York steget med 38%, men kun med 67% på ti år.

Tavex: Guld ikke kun en sikker havn

Hos Tavex er vi ikke helt utilfredse med, at guld skulle være på vej væk fra sit image som en investering, der kun duer, når det stormer på aktiebørserne. Vi mener, at guld er en investering, som den kloge investor altid bør overveje, uanset hvordan vinden blæser på børsen - efter devisen at spredning er altid godt i længden.

Vi er de sidste til at pege fingre ad folk, som køber god kunst at kigge på. Vi anerkender også, at der har været meget store stigninger inden for international kunst de sidste par årtier, men vi påpeger blot, at det internationale kunstmarked er en jungle, hvor der kræves stor ekspertise for at begå sig - og selv de største eksperter kan tage fejl, når moden pludselig skifter. Rent lavpraktisk er det sådan, at det koster mange penge at købe sig til ekspertise inden for kunstmarkedet - og derfor er omkostningen ved at investere i kunst ret høj.

Boligpriser med faldgruber

Det er også rigtigt, at man har set spektakulære salg af boliger, f.eks. i London, når meget rige mennesker pludselig har skullet placere meget store summer - som f.eks. efter de internationale sanktioner mod Rusland i løbet af det sidste år. Men det er ærlig talt svært at forstå, at Fink peger på boliger som en bedre sikker havn end guld, når statistik fra hans egen by, New York, dokumenterer, at guld faktisk har klaret sig bedre end boliger dér.

Kunst og boliger har forskellige træk, som hver især gør dem til usikre og uigennemskuelige investeringer sammenlignet med guld - i hvert fald for en lægmand. Kunstmarkedet stiller som nævnt krav om stor ekspertise. Det er et marked, som er plaget af forfalskninger og det er et marked, som ikke har nogen veldefineret størrelse. Dels kan man pludselig finde en masse gamle billeder på et loft, hvilket er mindre sandsynligt - men der kan debutere 20 fantastiske kunstnere på gallerier verden over den dag i morgen - og pludselig er markedet helt forandret.

Kartoffelkur og lånefest

Boliger og ikke mindst priserne på sådanne er tæt forbundne med politisk styring og politiske beslutninger, som har rod i velfærds- og fordelingspolitiske overvejelser. Få har glemt, at det var kartoffelkuren fra 1986, som slog bunden ud af det danske boligmarked i slutfirserne. Slet ingen har glemt, hvordan politiske lempelser for boligudlånet i Danmark i perioden op til 2007 var en medvirkende årsag til, at Danmark fik dels en bankkrise og dels et boligprisfald, som var markant værre end i de lande, vi normalt sammenligner os med. Det var faktisk så slemt, at Danmark har været blandt de lande i Europa, som har haft sværest ved at få gang i den økonomiske vækst igen efter finanskrisen.

Subprime-skandalen

Og det er ikke anderledes i andre lande. I USA så daværende præsident Bill Clinton gerne, at flere lavindkomstmodtagere fik mulighed for at købe deres egen bolig. Derfor gennemførte hans administration i perioden 1993-2001 en række lempelser i lånereglerne (nogle lægger dertil lempelser i tilsynet), som førte til, at det såkaldte subprime-marked først voksede i voldsom takt og derpå brød sammen. Dette vurderes som centralt for, at den omfattende finansielle krise, som ramte den vestlige verden fra 2007/08, fik den kraft og udbredelse, som den gjorde.

Guld: et afgrænset marked

Guld, derimod, har nogle egenskaber, der gør det til en velegnet investering, også for investorer som ikke jonglerer med millioner af dollars. Når vi taler om fysisk investeringsguld, findes der et verdensmarked og en verdensmarkedspris, man kan forholde sig til. Mængden af guld er begrænset - der brydes kun en lille mængde nyt guld hvert år og guld kan ikke fremstilles ad anden vej. Guld er let og billigt at omsætte og det er let og billigt at opbevare. Guld forfalder ikke som bygninger - og guld bleges ikke af sollys som oliemalerier. Og så har forskellige civilisationer de sidste 5.000 år af menneskets udviklingshistorie opfattet guld som naturlige penge. Det må da betyde noget.